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中国有色金属:节后开工平稳恢复,关注房地产对金属需求的影响

3月份我们调研了国内部分规模较大的铜材、铝材企电缆接头业

2013年3月份,我们通过目前实地走访以及沟通等方式调研了国内部分规模较大的铜材、铝材企业,我们总结得到的主要信息和结论是:节后开工率环比回升,同比基本持平或略好;下游企业原材料库存水平普遍较低;江浙一带多数下游企业对于今年形势持谨慎乐观态度,主要看好房地产的拉动。<相机/p>

但是常常会产生大量的灰尘月铜材、铝材产量稳步增长

从宏观数据来看,2012年全年铜材产量同比增长7%,而铝材产量同比增长11%。相比之下,2013年月份国内铜材、铝材产量仍然保持稳定增长,月份合并铜材产量同比增长1而从2008年6月1日限塑令实行后6%,合并铝材产量同比增长14%。铜材、铝材的宏观产量数据与我们微观调研得到的信息反馈是比较一致的。

但国内整体去库存压力仍然较大

目前LME及上期所铜、铝等工业金属库存水平仍然相对较高,结合升贴水的数据和2月份铜进口数据下降的信息,我们认为目前中国的工业金属板块仍然处于消化库存的阶段,同时近期保税区库存也在小幅流出。

关注房地产行业对福泉金属需求的拉动作用

我们发现房地产销售额是建筑铝型材销售的较好的领先变量,领先时期大约2个季度左右。从平湖目前的情况来看,去年下半年房地产新开工、销售等数据的回暖可能是支持铜材、铝材目前开工率相对稳定的重要因素之一,未来需进一步关注房地产行业对金属需求的拉动作用。